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财通证券-利率｜市场关注的4个问题-250914

研报作者：孙彬彬，隋修平来自：财通证券时间：2025-09-14 20:27:37

股票名称
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研报类型

（PDF）
发布者

潜水***11

研报出处

财通证券
研报页数

16 页
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1,381 KB

研究报告内容

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核心观点

- 债券市场调整不是监管本意，央行将继续呵护债市，国债买卖可能重启。

- 社融增速回落趋势明显，对债市形成利好，居民存款短期波动主要流向理财而非股市。

- 推荐哑铃型配置，短端增配2年中高等级信用债，长端关注30Y国债和10Y国开。

投资标的及推荐理由

债券标的：250215、250220、25T6。

操作建议：继续推荐哑铃型配置，短端增配2年左右的中高等级信用债，长端考虑30Y国债、10Y国开或5Y二级资本债博弈弹性。

理由：债市持续调整不是监管本意，央行会对债市保持呵护，买卖国债可能重启。

社融增速展现出回落趋势，对债市有利。

居民存款的短期波动主要流向理财，而非股市。

债市当前点位配置价值有所恢复，票息策略和配置盘的介入有望帮助债市企稳。

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