医药生物行业：华福证券-医药生物行业周报：DLL3靶点，将改变SCLC疗法，潜在市场巨大-250323

- 本周中信医药指数下跌1.5%，但创新药板块仍具长期投资价值，特别是DLL3靶点在小细胞肺癌的潜力。

- DLL3相关疗法如Tarlatamab和ZG006显示出优异的临床数据，未来有望成为SCLC治疗的新标准。

- 中短期投资建议关注创新药及CXO、AI医疗及政策支持的优质公司，推荐关注泽璟制药、再鼎医药等标的。

本周中信医药指数下跌1.5%，但仍跑赢沪深300指数。

自2025年初以来，中信医药生物板块指数上涨2.4%。

本周涨幅前五的个股包括康惠制药、景峰医药等。

DLL3靶点在小细胞肺癌（SCLC）治疗中展现出良好前景，市场需求巨大。

Tarlatamab已获FDA批准，预计将成为SCLC治疗的新标准。

泽璟制药和信达生物的相关产品在临床试验中表现优异，未来有望占领市场。

整体来看，创新药及CXO仍为长期投资主线，短期关注消费复苏和政策支持。

建议关注泽璟制药、再鼎医药等个股。

风险提示包括行业需求和公司业绩不及预期，以及市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 泽璟制药：DLL3靶点的药物ZG006在1期数据中显示出66.7%的ORR，具有成为同类最佳分子的潜力，预计在2025年将继续读出完整的I期数据。

2. 再鼎医药：DLL3ADC在2线及以上展现出非常优异的ORR（73-74%），有望在全球SCLC市场中占领重要地位，预计在2025年读出完整的I期数据。

3. 华特达因：作为创新药领域的标的，受益于政策导向和行业复苏。

4. 健民集团：同样受益于政策支持和医疗设备招投标情况的回暖。

5. 诺泰生物：在创新药及CXO领域具备竞争力，值得关注。

6. 康方生物、信达生物、加科思、新诺威、奥赛康、东阿阿胶、华润三九：这些公司在创新药和中药领域都有潜力，适合长期配置。

推荐理由：看好DLL3靶点在小细胞肺癌（SCLC）治疗中的疗效和安全性潜力，认为具有先发优势或FIC/BIC疗效潜力的品种有望变革成为下一代小细胞肺癌标准疗法。

整体医药板块仍处于历史低位，创新药及CXO为首的创新主线是医药行业最明确的长期主线，市场预期将逐步向优质创新标的转移。