柯力传感：国金证券-柯力传感-603662-利润超预期，六维力出货量近千台-250828

投资标的：柯力传感（603662） 推荐理由：公司上半年业绩超预期，营收同比增长23.40%，净利润增长47.93%。

通过并购高质量标的，已布局机器人核心赛道，六维力传感器出货量领先，未来增长潜力巨大，维持“买入”评级。

- 柯力传感2025年上半年实现营收6.85亿元，净利润1.73亿元，均超预期，得益于子公司合并报表及机器人六维力传感器出货量大幅提升。

- 公司持续并购高质量标的，预计下半年收入和利润将实现较高增长，未来在机器人领域具备巨大发展潜力。

- 维持盈利预测，预计2025-2027年营收和净利润将持续增长，上调公司至“买入”评级，但需关注行业竞争及新需求风险。

柯力传感（603662）在2025年上半年实现了营收6.85亿元，同比增长23.40%；利润总额为2.16亿元，同比增长55.60%；归母净利润1.73亿元，同比增长47.93%。

第二季度营收为3.70亿元，同比增长20.41%，环比增长17.12%；毛利率为44.11%，同比增加0.63个百分点，环比增加0.16个百分点；净利率为29.07%，同比增加2.9个百分点，环比增加1.29个百分点。

扣非净利润为0.66亿元，同比增长7.65%，环比增长54.51%；归母净利润为0.97亿元，同比增长31.66%，环比增长28.45%。

公司收入的增长主要得益于控股的8家子公司合并报表，其中瑞比德、桃子自动化、博远电子、禹山传感、东大传感的收入分别为2984万元、7285万元、1444万元、1424万元和1508万元。

母公司收入为3.23亿元，同比下降3.6%。

子公司贡献了高质量的业绩增长，尤其是瑞比德、博远电子、禹山传感和东大传感。

费用方面，销售、管理、财务和研发费用率分别为7.35%、8.23%、0.69%和9.37%，三费合计为1.11亿元，同比增长35.19%。

公司在机器人六维力传感器方面表现突出，2025年上半年已向超过50家机器人企业送样，六维力传感器出货量接近千套。

展望未来，公司计划持续并购高质量标的，下半年收入和利润有望实现较高增长。

公司已完成机器人核心赛道的布局，预计未来在机器人领域有巨大发展潜力。

盈利预测方面，预计2025-2027年营收分别为15.04亿元、17.23亿元和19.47亿元；净利润分别为3.47亿元、3.89亿元和4.32亿元。

基于以上分析，上调公司评级至“买入”。

风险提示包括行业竞争加剧、新需求不及预期以及投资并购及投后管理不及预期。