汽车行业：华西证券-汽车行业三大主线：整车+智驾平权+机器人-250609

- 整车领域预计到2025年将持续增长，自主品牌有望受益于消费升级和智能电动化趋势，推荐吉利、小鹏、理想等企业。

- 智能化方面，高阶智驾的快速渗透将推动相关芯片和激光雷达市场，重点关注地平线和禾赛科技等核心标的。

- 机器人领域，关注各关键环节的受益企业，如执行器、关节模组和传感器等，同时留意汽车零部件企业的赛道拓展潜力。

投资报告核心要点如下： 1. 整车方面：预计2025年汽车行业整体需求持续增长，受益于消费升级和智能电动化。

推荐的整车标的包括吉利汽车、小鹏汽车、零跑汽车、长城汽车、赛力斯和理想汽车等。

2. 智能化方面： - 高阶智驾渗透率将快速提升，关键在于芯片，推荐标的有地平线机器人和黑芝麻。

- 预计2025年全球激光雷达交付量将突破300万台，推荐标的包括速腾聚创和禾赛科技。

3. 机器人方面： - 各重点环节的受益标的包括执行器总成（拓普集团、三花智控、恒力液压）、关节模组（银轮股份、中鼎股份、蓝黛科技、富临精工）、丝杠（北特科技等）、电机（信质集团等）、减速器（豪能股份等）、传感器（柯力传感等）、激光雷达（禾赛科技、速腾聚创）和轴承（长盛轴承）。

- 汽车零部件企业通过内生外延拓展机器人赛道的潜力，包括豪能股份、银轮股份等。

风险提示包括汽车行业竞争和价格战加剧、原材料成本波动、终端需求不及预期以及汽车出口销量不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 整车方面： - 推荐标的：吉利汽车、小鹏汽车-W、零跑汽车、长城汽车、赛力斯、理想汽车-W - 推荐理由：预计2025年汽车行业整体需求将持续增长，消费升级和智能电动化将带来自主品牌整车及零部件公司的发展机遇，自主车企在智能电动化时代技术领先，有望充分受益。

2. 智能化方面： - 核心标的（智驾芯片）：地平线机器人-W、黑芝麻 - 推荐理由：高阶智驾渗透率将快速提升，芯片是智驾的核心抓手。

- 核心标的（激光雷达）：速腾聚创、禾赛科技 - 推荐理由：预计到2025年全球激光雷达交付量将突破300万台，趋势将加速渗透。

3. 机器人方面： - 受益标的（执行器总成）：拓普集团、三花智控、恒力液压 - 受益标的（关节模组）：银轮股份、中鼎股份、蓝黛科技、富临精工 - 受益标的（丝杠）：北特科技、双林股份、福达股份、震裕科技、斯菱股份、嵘泰股份、五洲新春 - 受益标的（电机）：信质集团、鸣志电器、兆威机电、步科股份 - 受益标的（减速器）：豪能股份、双环传动、精锻科技、绿的谐波 - 受益标的（传感器）：柯力传感、安培龙、奥比中光-UW - 受益标的（激光雷达）：禾赛科技、速腾聚创 - 受益标的（轴承）：长盛轴承 - 推荐理由：各重点环节的受益标的，机器人赛道的拓展机会。

4. 通过内生外延拓展机器人赛道的汽车零部件企业： - 推荐标的：豪能股份、银轮股份、爱柯迪、凌云股份、中鼎股份、富临精工、福达股份、蓝黛科技、新坐标、信质集团、华依科技 - 推荐理由：这些企业有望通过自身发展或并购扩展进入机器人领域。

风险提示包括：汽车行业竞争加剧、价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。