天风证券-海外与大类周报：港股短期偏空情绪有所消化-240618

1) 港股短期偏空情绪有所消化，市场表现出震荡回落，原材料板块调整明显，但信贷增速或有望企稳向上。

2) 美股市场情绪再次回到中性偏低水平，科技与成长板块延续涨势，美国通胀去化过程出现积极进展，市场乐观情绪或仍在发酵。

3) 美股或在中期基本面压力下出现调整，但短期风险偏好仍是支撑因素，行业配置上应关注防御板块和人工智能产业趋势。

港股市场：短期偏空情绪有所消化，但经济修复验证期内仍保持谨慎乐观态度。

配置方面，股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块有望提供相对收益，科技行业仍将是产业转型的主抓手。

美股市场：市场情绪再次回到中性偏低水平，短期风险偏好仍是支撑因素。

在美国经济未来几个季度或出现放缓压力的基准假设下，美股或在中期维度内承压，但短期大幅调整的概率偏低。

行业配置上，防御板块有所表现，人工智能产业趋势尚处在验证阶段，值得关注。

本报告的投资建议及理由为： 1) 港股短期偏空情绪有所消化，可保持谨慎乐观态度； 2) 美股短期风险偏好仍是支撑因素，大幅调整概率偏低； 3) 配置方面，关注股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块，以及人工智能产业的部分科技细分板块。