电子行业：民生证券-电子行业点评：GTC大会前瞻，持续看好功率+速率赛道-250313

- 英伟达即将举行GTC大会，重点关注功率与速率的算力升级，预计推出多项创新方案。

- 台达和麦格米特等公司将展示高效能的电源解决方案，推动数据中心供电和散热技术的升级。

- 投资建议关注超级电容、HVDC、液冷、CPO交换机及相关企业，风险主要来自AI需求波动和竞争格局变化。

本次投资报告主要围绕即将举行的英伟达GTC大会，重点分析了功率和速率两个赛道的创新点及投资机会。

大会将展示CPO交换机、NVL288机柜方案及GB300算力卡。

在功率方面，台达将推出适配GB300的LIC超级电容，解决GPU瞬时功耗问题；800VHVDC架构提升供电效率，降低损耗；液冷方案升级则改善散热性能。

在速率方面，英伟达将推出三款CPO交换机，提升交换容量；采用PTFECCL背板提高系统效率；GB300的GPU-Socket设计便于更换与维修。

投资建议包括关注超级电容、HVDC、液冷、CPO、背板和GPU-Socket相关公司。

风险提示包括AI需求波动、行业竞争变化及研发进度不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 超级电容：推荐江海股份，因其在超级电容领域具备技术优势，能够支持高功率密度和长循环寿命的需求。

2. HVDC（高压直流电源）：推荐麦格米特、禾望电气、中恒电气、通合科技，因其在数据中心供电效率提升和降低传输损耗方面的技术方案。

3. 液冷方案：推荐申菱环境、溯联股份、川环科技，因其在液冷技术升级中具备竞争力，能够满足高功耗GPU集群的散热需求。

4. CPO（计算机电源交换机）：推荐博创科技、太辰光、智尚科技、光库科技，因其在新型CPO交换机的研发和生产中有良好的市场前景。

5. 背板：推荐景旺电子、生益科技、沪电股份、胜宏科技，因其在高频性能表现和系统效率提升方面的技术应用。

6. GPU-Socket设计：推荐鸿腾精密，因其在GPU更换便利性和生产良率提升方面的创新设计。

总体来看，GTC大会引领算力升级方向，持续看好功率与速率赛道的投资机会。