中山证券-利率债市场月报：债市短期承压-241101

- 10月海外债市利率上行，受美国经济强于预期和美联储降息预期回落影响，股市普遍下跌。

- 国内债市利率小幅波动，信用利差扩大，短期债市承压，主要受海外利率上行和国内经济回升的双重影响。

- 短期内债市预计将维持承压震荡格局，需关注全球通胀压力超预期上行的风险。

### 债券标的： 1. 1年期国债 2. 10年期国债 3. 30年期国债 4. 5年期AAA信用债 5. 5年期AA信用债 ### 操作建议： 1. **短期观望**：由于债市短期承压，建议投资者在此阶段保持观望，避免过度投资。

2. **关注信用债**：可以适度关注AAA和AA级信用债，尽管信用利差扩大，但仍有一定的投资价值。

### 理由： 1. **海外利率上行**：美国经济强于预期导致美联储降息预期回落，海外债市利率上行，对国内债市形成压力。

2. **国内宏观政策变化**：国内经济动能有所回升，短期内大幅宽松的必要性和可能性下降，债市承压。

3. **供给压力存在**：即将召开的人大会议可能导致国债供给压力，进一步影响债市表现。

4. **风险提示**：需注意全球通胀压力超预期上行的风险，可能对债市产生不利影响。

综合来看，短期内债市预计将呈承压震荡格局，建议谨慎操作。