有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：贸易进展可能有限，黄金依旧长期看好-250511

- 贵金属市场仍然看好，黄金价格在震荡中小幅上涨，受贸易谈判影响，长期看涨逻辑加速落地。

- 工业金属价格多数下行，但中国新能源领域对铜的需求激增，部分抵消传统行业的需求下降。

- 投资建议看好有色金属板块，推荐山东黄金、赤峰黄金和紫金矿业等，关注美联储降息和经济复苏进度的风险。

本周有色金属行业周报主要内容如下： 1. **贵金属市场**：金价小幅上涨0.33%，受到国际贸易改善迹象的影响。

尽管贸易谈判带来一定避险情绪减弱，但长期对黄金仍持乐观态度，认为美元地位动摇将推动金价。

2. **工业金属市场**：大部分工业金属价格下行，铜价略有上升，主要受需求减弱影响。

尽管房地产市场调整，新能源领域对铜的需求仍在增长，预计需求旺季可持续至5月下旬。

3. **小金属市场**：镨钕氧化物和钨精矿价格上涨，预计中长期钨需求将稳步增长，受制造业复苏预期推动。

4. **能源金属市场**：碳酸锂价格下跌，关注后续需求增长情况。

锂和钴价格持平，镍产品价格分化。

5. **投资建议**：看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长期上涨，推荐山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。

风险提示包括美国降息不及预期、经济复苏进度和海外需求恢复情况。

投资标的：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。

推荐理由：1. 美联储降息周期逐步开启，可能对贵金属价格形成支撑，长期看好贵金属的投资机会。

2. 国内货币和财政政策双双发力，有助于提升有色金属板块的投资价值。

3. 在当前贸易环境不确定的情况下，贵金属作为避险资产的需求可能增加。

4. 内需相关品种在经济复苏过程中可能表现出更大的弹性。