华西证券-海外周报：入境旅游迎来新催化，潮玩企业Letsvan旗下wakuku发布三代产品-250518

中国自2025年起对巴西等五国实施免签政策，预计将推动入境旅游行业增长。

Letsvan旗下品牌WAKUKU发布新产品，进一步巩固在潮玩市场的地位。

投资建议聚焦互联网与科技及内需消费领域的龙头公司，关注相关受益标的。

本投资报告的核心要点如下： 1. **宏观政策背景**：中国决定自2025年6月1日起对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭等五国持普通护照人员实施免签政策，为促进中外人员往来和入境旅游发展提供新动力。

2. **入境旅游市场前景**：结合近期的离境退税政策优化和其他促进措施，入境旅游行业有望迎来快速增长。

免签政策的实施将进一步提升游客的购物意愿和满意度，预计将为行业带来额外增量。

3. **潮玩企业动态**：Letsvan旗下的WAKUKU品牌于5月17日在上海和南京首发第三代手办产品，展示了公司在潮玩市场的创新能力和市场拓展潜力。

Letsvan通过并购实现了数字化营销能力的提升，推动了国际市场的渗透。

4. **投资建议**：在“AI+”逻辑的催化下，港股估值有望优化，消费格局变化将促进新龙头的稳固。

推荐关注互联网和科技行业的龙头企业（如阿里巴巴、腾讯、快手、美团等），以及内需消费领域的成长性公司（如毛戈平、蜜雪集团、泡泡玛特等）。

5. **风险提示**：需关注宏观经济波动、行业竞争加剧及人工智能应用效果不及预期等风险因素。

本报告的投资建议及理由为： 1. “AI+”逻辑催化将促进港股估值优化。

2. 消费格局变化下，各行业新龙头地位趋稳。

3. 积极拥抱互联网与科技，以及新兴消费两条主线。

4. 相关受益标的包括互联网与科技行业的阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等。

5. 内需消费方面，推荐毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金、泡泡玛特、同程旅行、携程集团-S、海底捞等。

6. 风险提示包括宏观经济波动、行业竞争加剧及人工智能应用效果不及预期。