南华期货-油料产业风险管理日报-250423

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看空 【理由】：二季度大豆供应压力逐渐缓解，后续大豆到港顺利，需求端备货心态谨慎，油厂压榨量受港口清关延迟影响。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：中性 【理由】：油厂豆粕库存处于低位，但供应压力相对较小，市场缺乏议价能力，随用随买策略使得库存低迷。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看空 【理由】：上半年供应压力较小，当前中性偏高库存可能限制涨幅，市场需求疲软。

- 二季度大豆供应压力在港口清关延迟下被推迟，但油厂加速开机的预期仍然存在。

- 预计五一节后现货紧张局面将逐渐缓和，油厂将以快速兑现利润为主。

- 中长期关注美豆新作种植和贸易战谈判，市场情绪受到关税和巴西出口升贴水的影响。