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国联期货-棉花周报：91价差大幅走扩，近月强势仍有高点-250721

研报作者：徐亚光来自：国联期货时间：2025-07-21 17:09:37

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（PDF）
发布者

ni***va

研报出处

国联期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：棉花【交易方向】：看多【理由】：全球棉花总产预期减少，消费量小幅增加，且美国种植面积下降，供应紧张预期增强。

【期货品种】：棉花【交易方向】：看多【理由】：美国棉花种植进度偏慢，优良率低于去年，可能影响未来产量。

【期货品种】：棉花【交易方向】：看多【理由】：新疆棉花生长进入结铃期，开花率上升，整体生长情况良好，支撑市场信心。

核心观点

- 2025/26年度全球棉花产量预期减少71万吨，消费量增加30.4万吨，供需形势偏紧。

- 美国棉花种植面积同比减少12%，种植进度缓慢，优良率低于去年。

- 中国新疆棉花生长进入结铃期，开花率显著提升，整体生长进展较往年提前。

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