华西证券-资产配置日报：新一致性预期正在形成-250318

1. 3月18日股市普涨，科技类和中小盘股表现突出，债市出现修复行情，央行重启大额净投放提振市场信心。

2. 市场短期内可能面临调整，关注上证指数3390点和万得全A5300点的支撑效果，若企稳则延续高位震荡。

3. 风格上，短期内可能由小微盘切换至大中盘，大中盘因韧性较强而占优，需关注流动性和政策变化的风险。

本投资报告总结了3月18日的市场表现及未来展望。

整体来看，股市普涨，债市回暖，形成新的一致性预期。

宏观层面，央行释放呵护信号，逆回购操作显著增加，提振了债市信心。

然而，税期压力依然存在，资金面整体紧张，短期利率上升。

在股市方面，科技类和中小盘股票表现优异，科创50和创业板指均上涨。

大盘指数涨幅相对较小，市场在中概股大涨的推动下高开，但随即回落，短期内可能面临调整。

商品市场方面，贵金属价格上涨，受美国衰退预期和中东局势影响，工业金属价格小幅上涨，但黑色系商品价格普遍下跌。

结构上，短期内小微盘可能面临风格切换至大中盘。

港股表现强劲，尤其是科技股，资金流向显示市场对小米的预期乐观，而阿里巴巴则出现资金流出。

总体而言，市场短期内可能调整，但仍在强势行情框架内，需关注关键支撑位的表现。

风险提示包括货币政策、流动性及财政政策可能的超预期调整。