粤开证券-新一轮一揽子金融政策：重现924及增量举措-250507

- 中国人民银行等三大金融监管部门于5月7日出台新一轮一揽子金融政策，旨在稳定经济、市场和预期，主要措施包括降准降息和设立5000亿元服务消费与养老再贷款工具。

- 本轮政策与去年924政策相似，均以稳经济为目标，但当前经济背景下，主要矛盾转向外需压力，政策举措更注重防范经济下行。

- 政策将巩固房地产市场、稳定资本市场、提振消费、促进科技创新，并为受关税战影响的企业提供支持，整体有助于提升市场信心和风险偏好。

本次一揽子金融政策的核心要点可以从宏观到微观进行梳理： 1. **政策背景与目标**：新一轮金融政策是在应对经济下行压力、稳定市场预期的背景下出台，旨在支持经济高质量发展，主要针对房地产、股市、消费、外贸、科技创新等领域。

2. **政策措施**：包括降准降息、设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”工具等十项措施，金融监管总局和证监会也推出八项增量政策，形成全面、及时、快速落地的政策组合。

3. **与上一轮政策的比较**：虽然两轮政策均以稳经济、稳市场、稳预期为目标，但当前经济背景有所不同，主要矛盾转向外部冲击，且本轮政策更注重防范下行压力和提振消费，政策力度相对温和。

4. **预期反应**：市场对政策反应积极，股市小幅上涨，显示出市场预期已明显改善。

5. **具体影响**： - **房地产**：降息降准降低了房贷压力，提升了购房意愿，有助于市场回稳。

- **资本市场**：央行支持措施增强了市场信心，稳定资本市场预期。

- **消费**：新工具的设立有助于释放服务消费潜力，推动消费增长。

- **科技创新**：通过设立科技板和增加再贷款规模，促进科技创新和供需平衡。

- **企业纾困**：加大对受关税战影响企业的支持力度，稳就业和企业发展。

6. **风险提示**：外部冲击和政策效果可能超出预期，需持续关注经济金融运行情况。