公用事业行业：东吴证券-公用事业行业跟踪周报：积极稳妥推进碳达峰碳中和，四川零碳工业园区试点建设方案发布-250311

1）2025年将积极稳妥推进碳达峰碳中和，发展零碳园区和低碳化改造，扩大碳排放权交易市场覆盖。

2）四川省发布零碳工业园区试点建设方案，探索“绿电直供”和“隔墙售电”模式，提升可再生能源使用。

3）投资建议聚焦水电、火电、核电和绿电等领域，关注相关企业的成长性和分红能力，同时注意市场风险。

本周公用事业行业跟踪周报的核心观点包括： 1. 政府计划到2025年积极推进碳达峰和碳中和，实施国家碳达峰第二批试点，建立零碳园区和工厂，扩大全国碳排放权交易市场的行业覆盖，并开展碳排放统计和管理体系建设。

2. 四川省发布零碳工业园区试点建设方案，计划到2027年打造一批零碳园区，探索“绿电直供”模式和“隔墙售电”政策，以提高可再生能源的使用比例。

行业核心数据跟踪显示：电价持平，煤价小幅下跌，三峡水库水位和入库流量同比增长，用电量和发电量均有所上升，新增装机容量中风电和光伏增幅显著。

投资建议方面，推荐关注水电、火电、核电、绿电和消纳相关企业，具体包括长江电力、皖能电力、中国核电、龙净环保等。

风险提示包括需求不及预期、电价和煤价波动、流域来水不足等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. **长江电力**：水电量价齐升，低成本受益市场化，度电成本最低，省内水电市场电价持续提升，现金流优异，分红能力强，折旧期满后盈利持续释放。

2. **皖能电力**、**申能股份**：优质区域火电电量电价有支撑，业绩稳定性提升，红利属性彰显。

3. **华电国际**、**浙能电力**、**华能国际**、**国电电力**：同样关注火电行业，表现稳定。

4. **中国核电**、**中国广核**：核电成长确定，远期盈利和分红提升，连续两年核准多台机组，成长提速，ROE有望翻倍，分红能力同步提升。

5. **龙净环保**：绿电领域，化债推进，财政发力，绿电国补欠款历史问题有望得到解决，资产质量见底回升，成长性再次彰显。

6. **龙源电力H**、**中闽能源**、**三峡能源**：同样关注绿电行业的潜力。

7. **威胜信息**、**东软载波**、**安科瑞**：关注特高压和电网智能化产业链，尤其是配电网智能化的趋势。

8. **虚拟电厂**：推荐关注电网数字化的趋势。

9. 特高压和电网设备：关注国际化趋势。

以上标的均与公用事业行业的碳达峰碳中和目标及可再生能源发展密切相关。