基础化工行业：光大证券-基础化工行业周报：国产替代主线不动摇，看好MXD6、离子交换树脂、半导体材料-250512

- 在中美贸易摩擦背景下，国产替代新材料（如MXD6、离子交换树脂、半导体材料）前景看好，市场需求持续增长。

- MXD6具备高性能，应用于汽车和无人机轻量化，国内企业技术突破即将放量。

- 离子交换树脂市场被海外企业垄断，国产企业逐步实现进口替代，竞争力不断提升。

- 半导体市场回暖，推动半导体材料需求上升，未来增长潜力巨大。

- 投资建议集中于油气、低估值化工龙头、新材料及传统周期板块，但需关注原材料价格波动及下游需求风险。

基础化工行业周报指出在中美贸易摩擦的背景下，国产替代材料如MXD6、离子交换树脂和半导体材料前景看好。

美国对中国产品的额外关税已达到145%，这将提升部分美国新材料的价格，导致进口供应紧张。

国产新材料因其性价比高和技术响应及时，受到下游客户青睐。

MXD6作为高性能工程塑料，应用于汽车和无人机轻量化，市场预计将在2024年至2033年间从4.1亿美元增长至7.6亿美元。

国内企业如中化国际和七彩化学在MXD6生产方面取得进展。

离子交换树脂市场由跨国公司主导，但国内企业如蓝晓科技和争光股份正逐步实现进口替代，并提升国际市场影响力。

半导体材料需求因全球半导体销售额回升而增加，预计2024年全球半导体销售额将达6305亿美元，同比增长19.7%。

投资建议包括关注油气板块、低估值化工龙头、以及新材料和传统周期板块。

风险分析指出原材料价格波动和下游需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 上游油气板块： - 推荐标的：中国石油、中国石化、中国海油、新奥股份及其他油服标的。

- 推荐理由：油气行业作为基础化工的上游，受益于全球能源需求的恢复和价格波动。

2. 低估值化工龙头白马： - 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、扬农化工。

- 推荐理由：这些公司在行业内具有较强的市场地位和竞争力，且当前估值较低，具备投资价值。

3. 新材料： - 推荐标的：半导体材料、OLED产业链、风电材料（如碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等）、锂电材料（如电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等）、光伏材料（如上游硅料、EVA、纯碱等）。

- 推荐理由：在中美贸易摩擦背景下，国产替代材料需求上升，且这些新材料在各自领域具备较强的市场前景。

4. 传统周期板块： - 推荐标的：农药、煤化工、尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。

- 推荐理由：这些传统行业在市场周期波动中仍具备一定的稳定性和投资机会。

风险分析： - 原材料价格快速下跌和维持高位的风险。

- 下游需求不及预期的风险。