长盈精密：华西证券-长盈精密-300115-业绩符合预期，机器人新兴业务未来可期-250428

投资标的：长盈精密（300115） 推荐理由：公司2025年一季报业绩符合预期，营收同比增长，毛利率小幅提升，费用管控能力持续优化。

积极布局机器人及新能源业务，全球化生产基地建设稳步推进，未来增长可期，维持“增持”评级。

长盈精密2025年一季报显示，营业收入同比增长11.55%，但归母净利润同比下降43.44%，主要因去年投资收益影响。

公司持续优化费用管控，毛利率小幅提升，未来将重点发展消费电子、新能源及人工智能业务，积极推进全球化布局。

维持2025-27年盈利预测，预计未来收入和净利润将稳步增长，评级为“增持”。

长盈精密发布了2025年一季报，25Q1公司实现营业收入43.95亿元，同比增加11.55%；归母净利润为1.75亿元，同比下降43.44%；扣非归母净利润为1.68亿元，同比增加32.85%。

业绩符合市场预期，收入增长主要得益于消费电子和新能源下游需求复苏。

尽管归母净利润同比下滑，但扣非归母净利润实现增长，毛利率小幅提升至18.96%，同比增加1.26个百分点。

公司持续推进降本增效，费用率为12.58%，同比下降0.69个百分点，销售、管理、研发和财务费用率分别为0.64%、4.66%、6.97%和0.31%。

公司正在打造“双支柱+人工智能”战略，巩固消费电子业务优势，扩大新能源业务规模，重点发展储能系统，并培育人工智能创新业务，布局人形机器人核心零部件和高速通信产品新领域。

公司计划加速海外生产基地建设，确保匈牙利和墨西哥生产基地如期投产运营，优化越南生产基地产能布局，提升整体运营效率，并建立全球生产基地的标准化管理体系。

投资建议方面，维持2025-27年盈利预测，预计2025-27年营业收入分别为188.77亿元、218.38亿元和243.83亿元，归母净利润分别为8.65亿元、10.07亿元和11.68亿元，EPS分别为0.64元、0.74元和0.86元。

2025年4月28日股价为21.08元，对应PE为33.04x、28.40x和24.48x，维持“增持”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、原材料价格波动和汇率波动风险。