有色金属与新材料行业：平安证券-有色金属与新材料行业周报：铜去库节奏持续，基本面边际向好-240623

1. 铜市场去库存持续，基本面改善，预计铜价长期上涨。

2. 黄金因美国实际利率下降和降息预期，长期投资价值凸显，看好金价中枢提升。

3. 建议关注黄金和铜板块的龙头企业，如山东黄金、赤峰黄金和紫金矿业。

有色金属与新材料行业周报核心要点： 1. 贵金属-黄金：美国实际利率下降，降息预期主导短期市场，黄金长期投资逻辑不变，看好金价长期上涨。

2. 工业金属-铜：国内铜社会库存持续去库，基本面改善，需求端支撑明显，供应紧张，看好铜价长期上涨。

3. 工业金属-铝：国内电解铝社会库存去库，需求回暖，供应增加，看好铝价长期上涨。

4. 投资建议：关注黄金和铜板块，特别是黄金业务纯度高的企业和铜业龙头企业。

5. 风险提示：需求增速不及预期、供应释放加快、地缘政治风险、替代技术出现、重大安全事故等可能影响行业表现。

投资标的及推荐理由： 1. 黄金：推荐关注黄金板块，理由是2024年降息预期逐步发酵，美元信用体系走弱，全球黄金储备持续提升，黄金中枢有望持续抬升。

建议关注黄金业务纯度较高的龙头企业，如山东黄金、赤峰黄金。

2. 铜：推荐关注铜板块，理由是国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。

建议关注龙头企业，如紫金矿业。

风险提示：终端需求增速不及预期、供应释放节奏大幅加快、地缘政治扰动原材料价格、替代技术和产品出现、重大安全事故发生。