医药行业：华鑫证券-医药行业周报：创新药出海趋势不断强化-250421

- 中国创新药出海趋势持续增强，2024年已有79起新药授权交易，合作项目金额超过20亿美元。

- 口服GLP-1小分子药物取得积极进展，中国企业在减重领域展现出巨大潜力。

- 痛风及高尿酸血症市场巨大，国内相关新药研发进展迅速。

- 美国加征关税将影响血制品供应，国产替代有望加速。

- 原料药企业正向新应用领域拓展，尼古丁烟袋生产成为新机会。

医药行业周报总结： 1. 创新药出海趋势持续加强，2024年国内达成79起新药授权交易，2025年已有24笔交易，合作金额超过20亿美元。

中国创新药研发效率提升，31%的新药候选分子来自中国，增强了全球竞争力。

2. 口服GLP-1小分子药物取得重要进展，礼来药物Orforglipron三期临床结果积极，显示出小分子GLP-1在减重领域的潜力。

中国企业在这一领域布局早，研发迅速。

3. 痛风治疗市场潜力巨大，中国痛风患者逐年增加，现有治疗药物安全性不足，亟需新药。

多个以URAT1为靶点的新药进入关键临床阶段，市场前景看好。

4. 关税政策将影响血制品供应格局，美国血液制品进口成本上升，国产替代有望加速。

国内对人血白蛋白和重组凝血因子的需求稳健增长。

5. 原料药企业向非医疗领域拓展，合成生物学技术推动尼古丁烟袋生产，原料药企业有望与新型烟草产业链合作。

风险提示包括研发失败、销售不及预期、竞争加剧及政策性风险等。

投资标的及推荐理由： 1. 创新药企业（如铂医药、联邦制药、恒瑞医药等）：随着中国创新药的研发效率和质量提升，越来越多的中国企业与海外跨国药企达成合作，展现出强劲的出海趋势。

特别是在抗体、ADC、双抗等领域，中国企业已经建立起技术优势，未来有望继续吸引更多国际合作。

2. 口服GLP-1小分子药物相关企业（如礼来、诺和诺德、默沙东、阿斯利康等）：随着礼来首个口服GLP-1小分子药物取得积极临床结果，该领域显示出巨大的市场潜力。

中国企业在减重领域的早期布局和研发突破，可能为国际合作带来机会。

3. 痛风和降尿酸药物研发企业（如恒瑞医药、一品红等）：痛风在中国的患病率逐渐上升，市场需求巨大。

相关企业在URAT1靶点的新药研发中取得进展，未来有望满足市场对安全性和疗效的需求。

4. 血制品企业：由于对美国血液制品加征关税，可能导致进口成本上升，从而形成供需缺口。

国内血制品企业面临量价齐升的机遇，国产替代进程有望加速。

5. 原料药企业（如联邦制药、金城医药等）：在药品带量采购后，原料药企业向非严谨医疗领域扩展成为重要方向。

合成生物学技术的应用使得原料药企业能够在新型烟草产业链中实现新的增长点，尤其是在尼古丁烟袋的生产代工方面。

风险提示：研发失败、销售不及预期、竞争加剧、政策性风险等因素可能影响投资标的的业绩表现。