华西证券-7月政治局会议，落实落细现有政策-250731

- 中共中央政治局会议强调政策的连续性和稳定性，短期内预计不会进一步加码逆周期政策，重心在于落实现有政策。

- 下半年经济工作的四个重点为促进消费、防内卷、稳外贸和发展新质生产力，预计消费板块有补涨机会。

- 在外部不确定性和政策基调不变的背景下，债市面临的风险较小，收益率具备下行条件。

7月30日，中共中央政治局会议强调落实现有政策，提振消费和治理无序竞争。

会议表明上半年经济表现良好，GDP增长5.3%，但仍面临风险挑战，尤其是全球经济放缓可能对中国经济产生外部压力。

政策基调转向稳定性与连续性，短期内不太可能推出新的增量政策，重点在于稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

财政政策将加快政府债发行和使用，重视地方政府债务风险的管控。

货币政策方面，强调结构性工具的使用，支持科技创新、小微企业和外贸，但全面降准降息的可能性较低。

提振消费被视为首要任务，会议提出深入实施消费专项行动，预计将加快落地相关政策。

反内卷政策仍是重点，强调依法治理企业无序竞争，推动重点行业的产能治理。

外贸方面，会议提出稳住外贸外资基本盘，强化对受影响企业的融资支持。

房地产政策聚焦城市更新，关注一线城市的市场动态。

权益市场方面，政策对股市的支持持续，短期内预计不会大幅回调。

消费板块有望在政策支持下迎来补涨，科技板块中长期配置价值依然存在。

债市方面，货币政策基调未变，风险相对较小，但需关注外部风险的变化。

总体来看，政策重心在于稳增长、防风险、促消费和治理内卷，投资者需关注各领域的动态变化与政策落实情况。