建筑材料行业：开源证券-建筑材料行业周报：中央城市工作会强调城市更新，关注建材投资机会-250720

- 中央城市工作会议强调城市更新，将推动管材、防水、涂料等消费建材需求，预计地产链基本面改善。

- 推荐的消费建材公司包括三棵树、东方雨虹、伟星新材等，受益标的有北新建材。

- 水泥行业将加速节能降碳，相关公司如海螺水泥、华新水泥等将受益。

- 玻纤和药用玻璃板块关注度上升，推荐中国巨石及力诺药包等。

- 建材指数近期表现不佳，面临经济增速下行和原材料价格上涨等风险。

本周中央城市工作会议强调城市更新，指出我国城镇化已进入稳定发展期，未来将重点推进存量提质增效，预计将拉动管材、防水、涂料等消费建材需求。

高质量发展和绿色建材的需求也将提升。

推荐消费建材企业包括三棵树、东方雨虹、伟星新材和坚朗五金，受益标的有北新建材。

水泥行业方面，国家发展改革委提出到2025年底水泥熟料产能控制在18亿吨，预计将加快节能降碳设备的更新，相关受益企业包括海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。

玻纤行业受益于“对等关税”政策，推荐中国巨石，受益标的有中材科技、长海股份等。

药用玻璃板块因政策促进渗透率提升，推荐力诺药包和山东药玻。

本周建筑材料指数下跌0.23%，表现不及沪深300指数。

近三个月建筑材料指数上涨4.36%，但仍跑输沪深300指数。

数据方面，水泥、玻璃及玻纤价格波动，消费建材原材料价格整体呈现下跌趋势。

风险提示包括经济增速下行、原材料价格上涨、房地产销售回暖不及预期及基建落地进展缓慢等。

投资标的及推荐理由： 1. 三棵树：渠道下沉，零售扩张。

2. 东方雨虹：防水龙头，经营结构优化。

3. 伟星新材：经营优质，零售业务占比高。

4. 坚朗五金：相关产品需求提升。

5. 北新建材：石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务。

水泥板块受益标的： 1. 海螺水泥：行业龙头，受益于节能降碳政策。

2. 华新水泥：行业领先企业，技术改造潜力大。

3. 上峰水泥：具备较强的市场竞争力。

玻纤板块推荐： 1. 中国巨石：玻纤龙头，盈利优势明显。

受益标的： 2. 中材科技：多元化发展，市场前景广阔。

3. 长海股份：具备较强的行业地位。

4. 国际复材：国际化布局，有望受益于全球市场需求。

药用玻璃板块推荐： 1. 力诺药包：药用玻璃行业领先企业。

2. 山东药玻：市场份额逐渐提升，前景看好。