海通国际-医药行业周报：行业短期震荡，创新药长期向好大逻辑不变-250831

- 港股医药板块本周小幅回调，恒生医疗保健指数下跌3.4%，但年初以来涨幅达85.4%。

- 行业内部分化明显，创新药产业链和互联网医药龙头依然具备长期投资价值。

- 多家公司发布的2025年上半年业绩超预期，显示出行业内稳健的增长潜力。

本周（2025.08.25-2025.08.29），港股医药行业整体下跌，恒生医疗保健指数下跌3.4%，但年初以来涨幅达85.4%，表现优于恒生指数。

各子行业表现不一，CXO/科研服务微涨0.2%，而医疗器械和医疗服务分别下跌5.6%和4.5%。

短期内，资金轮动和缺乏大热点事件导致小幅回调，但长期看好创新药产业链及稳健的互联网医药龙头。

本周表现较好的个股包括荣昌生物（+21%）、和铂医药（+18%）等，而威高股份和乐普生物等则下跌15%。

美股方面，标普医疗保健精选行业指数下跌1.2%，年初以来整体表现不及标普500指数。

行业动态方面，信达生物、康方生物等公司发布的业绩超预期，显示出行业内的成长潜力。

整体来看，医药行业在短期震荡中，长期价值逻辑依然坚实。

投资标的及推荐理由如下： 1. 荣昌生物：本周涨幅达21%，表现优异，显示出市场对其前景的认可。

2. 和铂医药：涨幅18%，业绩稳健，市场反应积极。

3. 科济药业：涨幅10%，在创新药领域具备竞争力。

4. 时代天使：涨幅9%，在国内外市场渗透加速，业绩增长显著。

5. 复星医药：涨幅5%，作为医药行业的龙头，业绩稳定。

推荐理由：整体看好创新药产业链的催化丰富以及互联网医药龙头的稳健业绩，预计长期价值将持续被重估。

尽管短期内医药板块出现震荡，但行业的长期向好逻辑不变。