金龙汽车：信达证券-金龙汽车-600686-四月轻客销量同比实现高增，金旅、金龙今年客车出口销量领跑-250521

投资标的：金龙汽车（600686） 推荐理由：2025年4月轻型客车销量同比实现高增，增长24.76%。

金旅、金龙在客车出口方面表现突出，分别排名第一和第二，市场占比分别为18.12%和16.66%。

随着“一带一路”战略深入，海外市场需求增长，未来增长潜力可期。

金龙汽车2025年4月轻型客车销量同比增长24.76%，整体客车销量同比下降3.91%。

金旅和金龙在客车出口方面表现突出，分别增长122.78%和76.79%，市场占比分别为13.13%和16.66%。

“一带一路”战略推动了我国客车出口需求增长，特别是亚洲和非洲市场。

风险因素包括新车型销量、海外市场拓展及新品研发进度不及预期。

金龙汽车在2025年4月的产销数据显示，整体客车销售为3611辆，同比下降3.91%。

其中，轻型客车销售表现较好，达到1592辆，同比增长24.76%；中型客车销售598辆，同比下降17.17%；大型客车销售1421辆，同比下降19.26%。

在出口方面，2025年4月中国客车出口总量为5736辆，同比增长26.71%。

厦门金龙的出口量为917辆，同比增长38.73%，市场占比15.99%；厦门金旅的出口量为753辆，同比增长122.78%，市场占比13.13%。

在1-4月的累计出口中，厦门金旅以3887辆的出口量排名第一，同比增长127.04%，市场占比18.12%；厦门金龙以3573辆的出口量排名第二，同比增长76.79%，市场占比16.66%。

随着“一带一路”战略的深入实施，自2025年以来，我国客车主要出口国的需求同比增加，特别是在部分亚洲国家（如沙特、越南）和非洲国家（如埃及）需求增长显著。

风险因素包括新车型销量不及预期、海外市场拓展不及预期以及新品研发进度不及预期。