华福证券-【华福固收】怎么看存单机会-250616

- 6月资金面整体宽松，央行积极呵护，预计短期隔夜资金利率小幅波动在1.4%-1.45%之间。

- 存单发行利率下行趋势明显，但续发压力仍存，预计难以突破1.7%，1.67%左右的利率具备配置价值。

- 未来货币政策宽松仍可期，季节性因素可能推动存单利率在6月下旬至7月进一步下行。

债券标的：同业存单 操作建议：在存单利率调整时进行提价配置，或者在存单利率维持在1.67%左右时择机提前布局。

理由： 1. 资金面整体宽松，央行对资金面的呵护态度明显，预计隔夜资金利率在短期内小幅上行，但不会明显高于1.45%，下半周有望回落至1.4%以下。

2. 银行负债端压力得到缓解，资金融出规模创年内新高，央行通过逆回购操作稳定市场资金预期。

3. 存单一级发行利率出现下行趋势，1Y大行存单基本在1.67%位置发行，提价空间有限，但如果能提价发行，将是不错的配置机会。

4. 从季节性来看，存单利率在6月下旬至7月有下行区间，配置需求可能推动存单利率进一步下行。

5. 经济数据整体修复偏弱，预计年内货币政策宽松仍可期，跨季后资金利率有下行空间。