国贸期货-镍基本面梳理及后市展望：谷底盘桓，曙光未现-250916

【期货品种】：沪镍 【交易方向】：看空 【理由】：镍价在2025年前三季度经历先扬后抑，受到宏观情绪扰动加剧及贸易冲突影响，需求预期走弱，且镍市场过剩格局加剧，导致镍价大幅下挫。

【期货品种】：LME镍 【交易方向】：看空 【理由】：LME镍价格同样受到全球经济不确定性及政策变化影响，整体表现疲软，且预计短期内难以出现明显反弹。

【期货品种】：镍资源国政策 【交易方向】：中性 【理由】：一季度政策刺激虽然短期内推动镍价上涨，但后续贸易冲突及过剩格局限制了长期上涨空间，需持续关注政策变化对市场的影响。

- 镍价在2025年前三季度经历了先扬后抑的走势，受到宏观情绪和政策变化的影响。

- 一季度镍价因政策刺激上涨，但二季度因贸易冲突和过剩格局大幅下挫，三季度基本面持稳。

- 截至9月10日，沪镍和LME镍价格较年初分别下跌2.93%和1.2%。