东方金诚-利率债周报：股债跷跷板效应叠加资金面边际收敛，债市整体走弱-250714

- 上周债市整体走弱，受股债跷跷板效应和资金面边际收敛影响，短端利率上行幅度大于长端，收益率曲线趋于平坦化。

- 本周债市仍将承压，若后续宏观数据表现向好，可能对债市情绪形成利空扰动，同时市场风险偏好上升也将进一步压制债市。

- 资金面方面，尽管税期和债券发行带来扰动，但央行的净投放意图仍强，预计资金面将维持均衡态势。

债券标的：短端债券 操作建议：短期内建议减持或观望 理由：1. 股债跷跷板效应导致市场风险偏好上升，股市走强对债市情绪形成压制。

2. 资金面边际收敛，短端利率上行幅度大于长端，收益率曲线趋于平坦化，整体债市走弱。

3. 未来宏观数据可能对债市形成利空扰动，且机构行为导致债市波动加剧。

4. 资金面受到税期和政府债券发行的扰动，但央行的净投放意图显示其对市场的呵护，预计资金面将维持均衡态势。

综合考虑，债市短期承压，建议减持或观望。