医药行业：德邦证券-医药行业周报：创新药BD高潮迭起，持续看好中国资产潜力-250603

- 中国创新药产业在政策、资金和人才等多重因素的支持下迅速发展，原研创新药数量显著增长。

- 中国企业在全球创新药BD领域活跃，交易数量与金额持续上升，预计未来将继续保持强劲增长。

- 建议关注国内拥有FIC/BIC管线的企业，尤其是在小分子和大分子领域的投资机会，同时需警惕政策及市场风险。

本周医药行业周报指出，中国创新药产业正处于快速发展阶段，得益于政策、资金支持以及人才回流等多重因素。

原研创新药数量显著增长，从2015年的124条研发管线增至2024年的704款，全球领先。

中国企业在源头创新药研发上的潜力不断释放，进入临床的自研FIC创新药数量从2015年的9个增至2024年的120个，占比超过30%。

在全球BD舞台上，中国药企的对外授权交易数量和金额持续上升，2024年交易总金额达到519亿美元，首付款41亿美元。

未来展望认为中国创新药仍处于蓬勃发展期，建议关注拥有FIC/BIC管线的企业。

本周（2025年5月26日-30日）申万医药生物板块指数上涨2.21%，表现优于沪深300指数，排名行业第二。

涨幅前五的个股包括舒泰神、华森制药、常山药业等。

投资策略方面，继续看多中国创新药，小分子领域推荐益方生物、海思科等，大分子领域推荐舒泰神、科兴制药等，ADC领域推荐先声药业、科伦博泰等。

月度投资组合包括康方生物、再鼎医药等。

风险提示包括行业政策风险、供给端竞争加剧风险及市场需求不及预期风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 小分子领域： - 益方生物 - 海思科 - 歌礼制药 - 迪哲医药 - 亚盛医药 - 艾力斯 - 海南海药 - 华纳药厂 推荐理由：看好中国创新药的持续发展，特别是小分子药物的创新潜力。

2. 大分子领域： - 舒泰神 - 科兴制药 - 信立泰 - 康方生物 - 华海药业 - 新诺威 - 石药集团 - 君实生物 - 宜明昂科 推荐理由：大分子药物在创新药领域具有重要地位，建议关注相关企业的成长机会。

3. ADC领域： - 先声药业 - 科伦博泰 - 映恩生物 - 迈威生物 - 康宁杰瑞 推荐理由：ADC（抗体药物偶联物）作为新兴的治疗模式，具备较大的市场潜力。

月度投资组合： - 康方生物 - 再鼎医药 - 科伦博泰 - 信达生物 - 人福医药 - 昆药集团 - 山东药玻 - 泰恩康 - 热景生物 - 固生堂 风险提示： - 行业政策风险 - 供给端竞争加剧风险 - 市场需求不及预期风险 整体来看，报告持续看好中国创新药的潜力，建议重点关注拥有FIC/BIC管线的企业。