南华期货-棉花产业风险管理日报-250731

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：在价格重心抬升的背景下，部分高成本陈棉资源流入市场，且下游走货欠佳，远月丰产预期限制了棉价上方空间，但库存偏紧仍对棉价形成支撑，需关注进口配额政策及去库速度。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：由于高关税影响，棉花进口量大幅下降，储备棉尚未抛售，且全国棉花库存处于紧平衡状态，纺织厂后点价对棉价形成支撑。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：内地纺企在纺纱利润挤压下负荷进一步下调，尽管新疆纺企开机坚挺，但下游成品库存仍存压力，新疆新棉生长良好，预期产量增加。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：09合约资金换月减仓，市场情绪相对谨慎，需关注市场动态变化。

- 尽管棉花价格受到高成本陈棉资源流入和下游需求不足的压力，但库存偏紧仍对价格形成支撑。

- 进口量大幅下降和纺织厂后点价为棉价提供支撑，整体库存维持紧平衡状态。

- 新疆新棉生长良好，预计产量乐观，但纺企利润挤压导致整体负荷下调，需关注市场动态。