轻工制造行业：财通证券-轻工社零行业数据月度跟踪：1~2月家具社零同比+11.7%，住宅销售降幅收窄-250317

- 2025年1-2月社零总额同比增长4.0%，家具类销售增速回升至11.7%。

- 住宅销售面积降幅收窄，市场回稳趋势延续，政策支持消费升级。

- 推荐顾家家居、欧派家居等行业龙头，关注市场潜力和渠道发展。

- 风险包括地产销售下滑和原材料价格上涨。

2025年1-2月社零总额同比增长4.0%，环比增速提升0.3个百分点，家具类社零同比增长11.7%。

消费品以旧换新政策显效，推动市场销售增长。

住宅销售面积同比下降3.4%，但降幅收窄，房地产市场有回暖趋势。

建议关注顾家家居、欧派家居等家居龙头企业，同时关注慕思股份、居然之家和喜临门等品牌。

风险因素包括地产销售下滑、原材料价格上涨及下游需求不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 顾家家居（603816.SH）：推荐理由为一体两翼战略稳步推进，作为软体家居龙头，具备较强的市场竞争力。

2. 欧派家居（603833.SH）：推荐理由为供应链效率与组织管理能力持续提升，作为定制家居龙头，具备良好的成长潜力。

3. 慕思股份（001323.SZ）：建议关注品牌领先、渠道强势，作为中高端床垫龙头，市场地位稳固。

4. 居然之家（000785.SZ）：建议关注其加速渠道下沉和数字化新零售转型，作为泛家居行业龙头，具备转型优势。

5. 喜临门（603008.SH）：推荐理由为产品矩阵丰富、渠道持续发力，作为床垫龙头，具备较强的市场适应能力。

风险提示包括地产销售下滑、原材料价格上涨及下游需求不及预期。