宏源期货-沪铜日评：国内铜治炼厂3~4月检修产能环增，国内电解铜社会库存量环比下降-250317

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：看多 【理由】：国内电解铜社会库存量环比下降，且巴拿马和印尼等地的铜矿供应受限，预计将导致供需趋紧，支撑铜价。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：看多 【理由】：美联储降息预期升温，国内传统消费旺季即将来临，市场对电解铜的需求有望增加。

【期货品种】：铜精矿 【交易方向】：看多 【理由】：巴章马政府批准出口的铜精矿库存将释放，且国内铜精矿生产（进口）量环比增加，可能导致市场对铜精矿的需求上升。

【期货品种】：再生铜 【交易方向】：中性 【理由】：高位铜价抑制新增订单，导致下游采购以刚需为主，整体需求表现平稳。

【期货品种】：铜杆 【交易方向】：中性 【理由】：再生铜杆企业库存较为充裕，复产缓慢，且高位铜价抑制了新增订单，需求维持在低位。

【期货品种】：铜线电缆 【交易方向】：看多 【理由】：电力电网与新能源订单表现活跃，预计将带动铜线电缆的需求增长。

【期货品种】：铜板带 【交易方向】：中性 【理由】：电力电网与新能源订单恢复不及预期，导致需求增长乏力。

- 国内铜冶炼厂检修导致3月电解铜生产量环比下降，社会库存量减少，市场供需趋紧。

- 巴拿马和印尼铜矿的出口许可进展可能会影响全球铜精矿供应，增加市场不确定性。

- 美联储降息预期和国内消费旺季叠加，沪铜价格可能谨慎偏强，建议投资者关注关键支撑和压力位。