昌红科技：华鑫证券-昌红科技-300151-公司动态研究报告：战略合作持续深化，医疗与半导体板块稳步增长-250628

投资标的：昌红科技（300151） 推荐理由：公司业绩稳健增长，医疗与半导体板块持续扩展。

与国际巨头的战略合作增强市场竞争力，预计未来业绩弹性大，成长空间广阔，给予“买入”评级。

- 昌红科技2024年实现营业收入10.39亿元，同比增长11.56%，归母净利润大幅增长222.1%，显示出业绩稳健和利润改善。

- 公司与国际医疗巨头持续深化战略合作，医疗板块有望释放更大增长潜力，同时半导体业务逐步成熟，预计将带来显著业绩弹性。

- 预测2025-2027年收入稳步增长，首次覆盖给予“买入”投资评级，但需关注订单兑现、客户拓展等潜在风险。

昌红科技（300151）在2024年实现营业收入10.39亿元，同比增长11.56%；归母净利润1.02亿元，同比增长222.1%；毛利率为26.98%，保持稳定。

2025年一季度，公司实现收入2.49亿元，同比增长6.7%；归母净利润为0.18亿元。

公司与体外诊断巨头罗氏的战略合作持续推进，并于2024年6月4日与费森尤斯医疗签署战略合作框架协议，专注于血液透析领域的塑料耗材合作，进一步加深国际化布局。

公司在2023年8月30日至2024年12月31日期间新增6家已签署协议并启动研发的客户，预计可实现销售收入1.05亿元，医疗板块业绩增长可期。

在半导体板块方面，自2022年进入半导体晶圆载具领域以来，公司业务布局逐渐成熟，已获得国内主流晶圆厂商的FOUP采购订单，实现量产。

公司目前有7个半导体产品在研，多个产品进入“小批量及验证”阶段。

盈利预测方面，预计2025-2027年收入分别为11.85亿元、14.01亿元和16.87亿元，EPS分别为0.24元、0.32元和0.43元，当前股价对应PE分别为50.7倍、38.4倍和28.1倍。

公司作为国内高端医疗耗材龙头，医疗板块订单承接能力提升，晶圆载体业务拓展可期，给予“买入”投资评级。

风险提示包括订单兑现不及预期、客户拓展不及预期、新品推广不达预期、产能落地不及预期、市场竞争加剧、原材料成本上升、行业政策及监管风险、地缘政治风险。