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南华期货-铝产业链风险管理报告-250619

研报作者：揭婷来自：南华期货时间：2025-06-20 09:44:17

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研报类型

（PDF）
发布者

fs***fa

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：看空【理由】：几内亚Axis矿区未复产，短期停产概率高，氧化铝库存累积，现货成交价回落，利润空间恢复可能导致停产企业复产。

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：中性【理由】：几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证，可能对市场产生影响，但新增产能持续投产和需求刚性较强的矛盾使得市场走势不明。

核心观点

- 几内亚Axis矿区未复产，短期内停产概率高，氧化铝库存转为累库，价格承压。

- 利多因素包括几内亚政府撤销部分矿山许可证，利空因素则是新增产能投产及现货价格回落。

- 中短期关注氧化铝价格下限2800-2850元/吨，建议逢高沽空。

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