财通证券-利率|中美即将谈判，债市如何交易？-250608

- 中美即将进行第二轮经贸谈判，对债市的短期影响较小，市场反应逐渐钝化，长期脱钩预期未变。

- 国内基本面压力和货币政策态度更为关键，央行的呵护态度表明债市有望开启趋势性行情。

- 10年国债收益率的下限为1.5%，建议保持看多方向，关注利率调整的可能性。

债券标的：10年国债 操作建议：保持看多方向不变，久期策略为主。

理由：中美谈判结果对债市有短期扰动，但市场对中美关系的反应逐渐钝化，脱钩的长期预期没有改变。

此外，国内基本面压力和货币政策态度更加关键。

央行的呵护态度愈发明确，有望扭转前期逻辑，开启趋势性行情。

预计10年国债收益率下限在1.5%左右，可能的收益率上限在1.72%至1.75%之间。

虽然存在中美关系脱钩的风险，但市场逐渐形成了“短期反复，长期不变”的共识。