源达信息-宏观策略周报：5月核心CPI同比涨幅扩大，出口同比增幅收窄-250613

1. 5月份中国CPI同比下降0.1%，核心CPI上涨0.6%，显示出通缩压力和内需不足的挑战。

2. 2025年前5个月货物贸易进出口总值增长2.5%，出口增长7.2%，但进口下降3.8%。

3. 投资建议关注非银金融、电子等表现良好的行业，以及政策驱动的新兴领域如人工智能和低空经济。

4. 风险提示包括政策变化、经济环境波动及市场短期波动风险。

本周宏观策略周报主要分析了中国和美国的经济数据及市场表现。

5月份，中国居民消费价格指数(CPI)同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%，显示出消费和内需不足的问题。

工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降3.3%，通缩现象加剧。

在贸易方面，前五个月我国货物贸易进出口总值增长2.5%，其中出口增长7.2%，但进口下降3.8%。

这反映出外部需求的变化。

美国5月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.8%，均低于市场预期，显示出美国的通胀压力有所缓解，但核心通胀依然顽固，导致降息预期推迟。

市场方面，国内证券市场表现分化，创业板指小幅上涨，主要行业中有色金属表现较好。

当前经济面临输入性通缩和内生动能疲弱的挑战，但货币财政政策的协同发力可能带来新动能。

投资建议方面，建议关注2024年年报及2025年一季报业绩较好的行业，如非银金融、电子、家用电器等。

同时，关注政策驱动的新兴产业投资机会，如人工智能和航空航天等。

扩大内需的相关行业，如食品饮料和汽车，也值得关注。

此外，受益于大规模化债的行业及央国企市值管理的机会同样值得投资者关注。

最后，看好黄金的中长期投资机会。

风险提示包括政策变化、经济环境变化及市场短期波动的风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注2024年年报及2025年一季报业绩表现较好的行业，如非银金融、电子、家用电器、汽车、农林牧渔。

2. 投资新质生产力领域，关注人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技、可控核聚变、创新药等政策驱动行业。

3. 抓住扩大内需带来的机会，关注食品饮料、家电、汽车等相关行业。

4. 关注受益于大规模化债的行业，主要是ToG业务公司及基建产业链。

5. 注意央国企市值管理带来的投资机会。

6. 看好黄金的中长期投资前景。