石油化工行业：光大证券-石油化工行业周报第412期：坚守长期主义之十一，广西石化全面建成，中国石油高端新材料转型加速-250720

- 广西石化炼化一体化转型升级项目全面建成，将推动区域高端化工新材料产业发展，满足市场需求。

- 中国石油加速新材料转型，2024年新材料产量大幅增长，形成多项“巨人”产品，持续推动科技创新。

- 在地缘政治不确定性下，中长期原油供需前景乐观，建议关注“三桶油”及相关油服和化工企业的投资机会。

石油化工行业周报第412期主要内容如下： 1. 广西石化炼化一体化转型升级项目全面建成，标志着该地区高端化工新材料产业的填补。

项目总投资305亿元，包含14套化工装置和2套炼油装置，推动广西石化由“燃料型”向“化工产品及有机材料型”转变。

2. 中国石油在新材料领域加速转型，自2021年以来通过成立新材料事业部等措施，推动新能源新材料业务发展。

2024年在新材料领域的产量实现49.3%的增长，形成多个“巨人”产品，石蜡和低硫石油焦的市场份额稳居全球和国内第一。

3. 中国石油正在建设五大新材料基地，重点项目包括蓝海高端聚烯烃新材料，投资101亿元，涉及航空航天、医疗等多个领域。

4. 投资建议：看好“三桶油”及油服板块，关注中国石油、中国石化、中国海油等企业，以及相关油服工程公司和炼化化纤产业链龙头。

5. 风险分析：上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格波动可能影响行业表现。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国石油（A+H） 推荐理由：在新材料领域取得多项研发成果，产量持续增长，推动高端新材料产业发展。

2. 中国石化（A+H） 推荐理由：作为炼化化纤产业链龙头，受益于宏观经济恢复和化工需求提振。

3. 中国海油（A+H） 推荐理由：在地缘政治不确定的情况下，具备长期投资价值。

4. 中海油服、海油工程、海油发展、中油工程、石化油服、中石化炼化工程（H股） 推荐理由：作为“三桶油”下属油服工程企业，受益于行业景气回升。

5. 恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣 推荐理由：炼化化纤产业链龙头，受益于化工品产能出清。

6. 宝丰能源、华鲁恒升、阳煤化工、中国旭阳集团 推荐理由：煤化工龙头，具备良好的市场前景。

7. 卫星化学 推荐理由：作为乙烷制乙烯的龙头企业，具备行业优势。