通惠期货-聚酯链日报：PX、PTA成本支撑走强，聚酯高库存压制反弹空间-250616

【期货品种】：PX 【交易方向】：看多 【理由】：成本端原油价格波动对PX形成支撑，尽管市场对供应宽松预期，但低库存结构与需求旺季预期或推动PX加工费修复，助推价格上行。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：中性 【理由】：PTA价格上行空间受限，下游聚酯需求边际转弱对PTA形成负反馈，虽然原油及PX成本支撑明显，但加工费扩张后PTA供应弹性回升可能压制价格。

【期货品种】：聚酯 【交易方向】：看空 【理由】：聚酯品高库存与终端需求疲软导致价格上行空间受限，若需求未现季节性改善，可能出现产业链自下而上传导负反馈。

- PX和PTA价格在成本支撑下有所上涨，但需求疲软对PTA价格形成负面影响，预计短期内将呈现震荡格局。

- 聚酯库存高企且成交量下降，显示终端需求边际走弱，可能抑制价格上行空间。

- 整个产业链面临成本驱动与需求疲软的博弈，若需求未能季节性改善，可能导致负反馈传导。