中际旭创：国金证券-中际旭创-300308-2Q25业绩超预期，1.6T时代有望保持业内领先-250715

投资标的：中际旭创（300308） 推荐理由：公司2025年上半年业绩超预期，主要得益于北美CSP厂商800G产品快速放量。

预计1.6T光模块将持续领先，受益于北美云厂商加大AI算力投资，未来营收和利润有望双增长，维持“买入”评级。

- 中际旭创2025年上半年业绩预告显示净利润大幅增长，超出市场预期，主要受益于北美CSP厂商800G产品的快速放量。

- 公司1.6T光模块已开始小批量出货，预计将持续保持行业领先地位，推动营收和利润双增长。

- 随着北美云厂商加大AI算力投资，光模块需求旺盛，分析师上调盈利预测，维持“买入”评级。

中际旭创（300308）在2025年半年度业绩预告中，预计1H25净利润为36亿元至44亿元，同比增长53%至87%；扣非净利润为35.9亿元至43.9亿元，同比增长54%至88%。

在2Q25，净利润预计为20.2亿元至28.2亿元，同比增长50%至109%，环比增长27%至78%；扣非净利润同样在20.2亿元至28.2亿元之间，同比增长51%至110%，环比增长29%至80%。

公司业绩超预期的原因主要是北美CSP厂商的800G产品快速放量，而中际旭创是重要的光模块供应商。

预计2025年公司将以800G光模块为主，但1.6T产品已于去年年底小批量出货，今年持续放量，支持营收和利润的双增长。

北美云厂商如谷歌和Meta正在加大对AI算力的投资，预计将进一步推动光模块的需求。

公司对2025-2027年的营收预测分别为359.7亿元、537.5亿元和749.5亿元，同比增长51%、49%和39%；预计EPS分别为7.78元、12.68元和17.31元，PE分别为10倍、6倍和5倍，维持“买入”评级。

风险提示包括海外大厂资本开支不及预期、市场竞争加剧和市场降价超预期。