银泰证券-2025年中期A股投资策略：价值重估，结构致胜-250701

- 2025年中期A股投资策略聚焦价值重估与结构性机会，预计整体市场将保持稳定，但系统性机会有限。

- 全球经济下行压力增大和美国经济放缓将影响市场表现，国内出口面临挑战。

- 投资者应关注A股核心资产的价值重估机会及主题投资机会，重点推荐非银、有色、新能源汽车等行业龙头。

2025年中期A股投资策略的核心观点如下： 一、市场回顾与海外展望 1. 二季度A股在美国关税政策影响下出现短期下挫，但随后因政策稳健和关税前景改善，沪深指数实现“V”型反弹，6月末沪指站上3400点。

2. 全球经济面临下行压力，IMF下调2025年全球GDP增长预期至2.8%。

美国经济虽有放缓迹象，但仍保持韧性，预计美联储将于9月重启降息。

二、国内经济展望 1. 2025年二季度国内GDP预计增速为5.2%，上半年经济表现良好，但下半年出口压力增大，全年出口增速预期为4.0%。

2. 财政政策将保持温和刺激，尽管财政支出增速低于预期，但仍有释放空间。

3. 经济内生增长动能有待修复，复苏格局将继续不均衡。

三、资本市场改革与A股展望 1. A股市场生态持续优化，投融资更加均衡，上市公司分红水平提升，政策定位稳定提振投资者信心。

2. 在低利率环境下，A股估值将受到支撑，预计下半年盈利将对市场产生正面影响。

3. 由于系统性机会有限，结构性价值重估将主导市场，核心资产和主题交易将成为投资重点。

四、投资策略 建议关注两条主线：一是A股核心资产的价值重估机会，包括高股息和行业龙头等；二是各类主题机会，重点关注国防军工、科技和大消费等领域。

五、风险提示 需关注国内稳增长政策力度低于预期、房地产市场调整压力增大以及美国关税政策冲击超预期等风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - 关注A股核心资产的价值重估机会，特别是高股息价值板块和行业龙头。

- 推荐非银、有色、新能源汽车等板块的龙头个股。

- 把握各类主题机会，重点关注国防军工、科技（AI、人形机器人、自动驾驶）、大消费（创新药、新消费）、重组等领域。

- 低利率环境将支撑A股整体估值，业绩因素有望对市场形成正面影响。

- 结构性机会将成为下半年投资的关键，需关注市场情绪和资金流入的变化。