计算机行业：天风证券-计算机行业：以稳定币的名义，重塑全球金融支付体系-250617

- 稳定币市场规模将快速增长，预计到2025年全球供应量达到2140亿美元，重构跨境支付体系，显著降低交易成本和时间。

- 政策环境改善，特别是美国和香港的监管措施，为稳定币的发展提供了支持和增量空间。

- 未来市场潜力巨大，预计到2030年稳定币规模可达1.6-3.7万亿美元，尤其在新兴市场和传统金融接入方面将驱动需求。

该投资报告主要分析了稳定币在全球金融支付体系中的重塑作用，核心要点如下： 1. 产业趋势： - 稳定币规模将显著增长，预计到2025年全球供应量达到2140亿美元，年交易额达到35万亿美元，链上活跃地址超过3000万。

- 去中心化稳定币崛起，USDe和USDS等新型稳定币迅速发展。

- 稳定币在跨境支付中的应用显著提升，交易成本大幅降低，到账时间显著缩短。

2. 政策催化： - 美国和香港的监管政策推动稳定币合规化，增加市场透明度和安全性。

3. 市场空间： - 预计到2030年，稳定币规模将达到1.6-3.7万亿美元，主要驱动因素包括传统金融机构的接入和新兴市场对美元的需求。

4. 投资建议： - 关注RWA资产端的相关企业、稳定币的应用场景（如跨境支付和供应链金融）以及银行托管与支付系统的相关公司。

5. 风险提示： - 需关注监管政策风险、法律合规风险、信用风险、市场波动风险及测算假设风险等。

投资标的及推荐理由： 1. 阿里链RWA资产端：推荐关注朗新集团和捷顺科技（潜在）。

2. 稳定币应用场景（跨境支付+供应链金融）：推荐关注连连数字、新国都、新大陆、联易融科技、拉卡拉和移卡。

3. 银行托管与支付系统：推荐关注众安在线（覆盖非银组）、信雅达、长亮科技、京北方、中科金财和四方精创等。

推荐理由： - 稳定币规模的快速增长和应用场景的多元化将推动相关企业的发展。

- 传统金融机构逐渐接入稳定币支付，市场潜力巨大。

- 新兴市场对稳定币的需求增加，尤其是在高通胀国家，相关企业将受益。

- 政策催化为市场提供了合规化的支持，提升了市场的安全性和透明度。