粤开证券-宏观研究：育儿补贴规模每年或可达千亿“投资于人”信号意义明显-250801

- 育儿补贴政策的实施符合国家从物质投资转向人力投资的预期，预计年度发放金额可达千亿。

- 该政策将降低育儿成本，提升居民生育意愿，增加可支配收入，进而促进消费和经济循环。

- 资金来源主要依赖公共预算和国有资产上缴财政，需综合施策以减轻教育、住房等领域的压力。

该投资报告主要围绕育儿补贴政策的实施及其意义进行分析，核心要点如下： 1. **政策背景**：育儿补贴制度的出台符合预期，反映了国家从物质投资转向人力投资的趋势，未来可能根据形势进一步加大力度。

2. **育儿补贴的意义**： - 降低育儿成本，提升生育意愿。

- 增加可支配收入，促进消费。

- 传递“投资于人”的政策信号，可能导致对住房、养老、教育等领域的财政支出增加。

3. **补贴规模估算**：预计年度发放金额超过1000亿，消费提升也将达到千亿规模，形成经济循环。

4. **资金来源**： - 主要来自一般公共预算支出。

- 推动“国资-财政-社保”联动改革，利用国有资产上缴财政，加大对社会保障的支持。

5. **综合施策建议**： - 在教育领域考虑进一步补贴，减轻教育养育成本。

- 调整住房保障和个人所得税政策，依据孩子数量提供支持。

- 改善假期制度，落实产假和陪产假，减少职场歧视，同时对落实较好的企业给予补贴。

6. **风险提示**：未来政策可能出现超预期的变化。