华福证券-海外市场周观察：如何看待美股下跌？-250310

- 本周美股因疲软经济数据和特朗普关税政策升级集体下跌，标普500指数创下最大单周跌幅。

- 劳动力市场和制造业PMI数据不及预期，引发市场对衰退的担忧。

- 美联储官员表态偏鹰，降息预期减弱，需关注即将公布的通胀数据和政府停摆风险。

本周美股三大指数集体下跌，标普500指数累跌3.1%，创下去年9月以来最大单周跌幅。

主要原因包括经济数据疲软和特朗普关税政策升级。

具体来看，劳动力市场数据不及预期，2月ADP就业人数增加7.7万，远低于市场预期的14万；非农就业人口录得15.1万，也略低于预期；失业率上升至4.1%，为2024年11月以来新高。

同时，ISM制造业PMI降至50.3，接近荣枯线，增加了市场对经济衰退的担忧。

特朗普宣布自4月2日起将全面实施关税政策，可能导致关税上升，进一步加剧市场不安。

此外，美国国会众议院议长提出的临时法案旨在避免政府停摆，但市场仍需关注即将公布的通胀数据和潜在的政府停摆风险。

美联储方面，主席鲍威尔和其他官员对降息持谨慎态度，认为不应对单月经济数据的短期波动过度反应，并表示降息预期仍需合理评估。

总体来看，经济数据疲软、关税政策升级和政府停摆风险共同推动了本周美股的下跌，市场情绪趋向谨慎。

全球主要资产涨跌互现，恒生指数涨幅最大，而美油和纳斯达克综合指数跌幅居前。

风险提示方面，需关注美联储降息和地缘政治风险的超预期变化。

本报告的投资建议及理由为： - 关注美国即将公布的通胀数据，可能影响市场情绪。

- 关注政府停摆风险，可能对市场产生潜在冲击。

- 考虑经济数据疲软可能引发的衰退担忧，建议谨慎投资。

- 美联储官员偏鹰表态，预计近期降息的可能性降低。

- 全球主要资产表现分化，建议关注表现较好的资产，如恒生指数。

- 风险提示包括美联储降息超预期及地缘政治风险。