海康威视：东方证券-海康威视-002415-动态跟踪：加拿大业务禁令影响有限，公司全球化进程势头良好-250701

投资标的：海康威视（002415） 推荐理由：加拿大禁令对公司影响有限，加拿大市场收入占比不足0.3%。

公司全球化进程良好，2024年海外收入增长10.1%，占比达34.5%。

预计未来将继续推进国际化，提升产品竞争力，维持买入评级。

- 加拿大政府以国家安全为由禁止海康威视在加运营，但对公司整体业务影响有限，因加业务占比不足0.3%。

- 海康威视在全球化进程中保持良好势头，2024年海外收入同比增长10.1%，占总营收34.5%。

- 公司预计将继续推进国际化战略，提升全球产品竞争力，维持买入评级，目标价42.09元。

海康威视（股票代码：002415）近期受到加拿大政府以“国家安全”为由的禁令影响，要求其在加拿大的业务停止运营。

禁令主要包括关闭海康威视加拿大有限公司的业务，并禁止加拿大政府及国有企业使用其产品。

然而，该禁令不涉及海康威视在加拿大境外的关联公司，预计未来在加拿大市场仍有一定发展空间。

根据公司在深交所互动易的回复，加拿大市场对其2024年营业收入的贡献不足0.3%，因此禁令对整体业务影响有限。

海康威视的全球化进程持续向好，2024年海外收入达到318.95亿元，同比增长10.1%，占总营收的34.5%。

公司正在推进“本土化”战略，决策权下放至不同地区，以增强海外业务的竞争力。

盈利预测方面，预计公司2025年至2027年的每股收益分别为1.57元、1.83元和2.12元。

根据可比公司2026年的23倍PE估值水平，目标价为42.09元，维持买入评级。

风险提示包括：宏观经济波动可能导致下游需求不及预期，AI技术研发及商业化进度滞后，海外市场政策风险与汇率波动，以及行业竞争加剧可能影响毛利率。