敏实集团：群益证券（香港）-敏实集团-0425.HK-全球化汽车零部件供应商，加快拓展新兴业务，建议“买进”-250805

投资标的：敏实集团（0425.HK） 推荐理由：敏实集团是全球化汽车零部件供应商，盈利能力行业领先，电池盒业务增速超30%。

公司积极拓展人形机器人和低空经济等新兴产业，预计2025年净利润达27.4亿元，当前P/E为9.9倍，建议“买进”。

- 敏实集团是全球汽车零部件供应商，2024年预计营收231亿元，电池盒业务增速超30%。

- 公司积极拓展人形机器人和低空经济等新兴业务，预计未来成长空间广阔。

- 预计2025-2027年净利润将稳步增长，当前股价对应P/E较低，建议“买进”。

敏实集团（0425.HK）是一家全球化汽车零部件供应商，位列全球汽车零部件百强企业第70位。

公司与Stellantis、戴姆勒、大众、特斯拉、比亚迪、吉利等优质客户建立了合作关系，凭借全球化布局和优秀的供应链管理能力，盈利能力在行业中处于领先地位。

公司传统业务包括塑件、铝件和金属饰条，提供稳定的现金流。

同时，敏实集团积极跟随市场趋势进行新产品开发，特别是在电池盒业务上，今年增速预计超过30%。

此外，公司也在积极切入人形机器人和低空经济等新兴行业，随着这些产业的快速发展，公司的成长空间有望进一步拓展。

预计公司在2025、2026和2027年的净利润分别为27.4亿元、32亿元和36.9亿元，年增长率分别为18%、17%和15%。

每股收益（EPS）预计分别为2.38元、2.78元和3.2元。

目前股价对应2024、2025和2026年的市盈率（P/E）分别为9.9倍、8.5倍和7.3倍，建议“买进”。

敏实集团的多元化布局助力其稳步增长，预计2024年营收规模将达到231亿元。

电池盒业务在2021年至2024年间营收翻了18倍，占比升至23%。

公司在海外市场的营收逐年上升，2024年预计占到60%。

整体毛利率预计在2024年为28.94%，同比提升1.7个百分点。

资产负债率为45%，同比下降3.87个百分点，净资产收益率为12%，同比提升1.2个百分点。

在人形机器人领域，公司专注于一体化关节设计、电驱动和电子皮肤等，已与多家整机客户建立合作关系，并预计在2026年开始产生收入。

低空经济领域则专注于飞行器机体和旋翼的产品，已完成百余个零部件的设计和交样，并与亿航智能达成战略合作。