房地产行业：中邮证券-房地产行业报告：核心地段高品质住房韧性较强-250611

- 5月百城新建住宅均价上涨，核心地段高品质住房韧性较强，二手房市场仍在以价换量。

- 新房和二手房成交量有所波动，一线城市表现相对较好，而二线城市成交量下降明显。

- 土地市场成交情况稳定，但整体溢价率有所下降，行业面临政策和市场情绪风险。

根据中指院数据，5月百城新建住宅均价为16815元/平方米，环比上涨0.30%，同比上涨2.56%。

二手房均价为13794元/平方米，环比下跌0.71%，同比下跌7.24%。

租赁市场方面，50个城市住宅平均租金为35.0元/平方米/月，环比和同比均有所下跌。

整体来看，核心地段高品质住房韧性较强。

在新房成交及库存方面，上周30大中城市新房成交面积为141.72万方，累计成交面积为3902.12万方，同比微增0.1%。

一线城市成交面积同比增长12.5%，而二线城市则下滑20.5%。

二手房方面，上周20城成交面积为194.29万方，累计成交面积同比增长26.3%。

土地市场上，100大中城市新增住宅类土地供应68宗，成交27宗，楼面均价7035.25元/平方米，溢价率5.23%。

在股市表现上，上周A股房地产行业指数上涨0.86%，但跑输沪深300指数。

港股方面，物业服务及管理指数上涨0.03%，同样跑输恒生综合指数。

风险提示包括政策、行业销售和市场情绪的不确定性。

投资标的：核心地段高品质住房 推荐理由： 1. 根据中指院数据，5月百城新建住宅均价环比结构性上涨0.30%，同比上涨2.56%，显示出核心地段高品质住房的市场韧性。

2. 二手房市场方面，尽管价格有所下跌，但挂牌量维持高位，市场仍在以价换量，表明需求存在。

3. 新房成交方面，特别是一线城市的成交面积同比增长12.5%，显示出高品质住房的需求仍然强劲。

4. 租赁市场方面，虽然租金受到淡季影响有所回落，但整体市场仍然稳定，进一步反映了核心地段住房的韧性。

5. 土地市场的成交情况显示出住宅类土地的供应与成交比例相对稳定，并且成交价格保持在较高水平，表明开发商对核心地段高品质住房的信心。

综合以上因素，核心地段高品质住房在当前市场环境中表现出较强的韧性，适合投资。