财通证券-利率| 6月，把握左侧机会-250602

- 5月债市因市场对央行收紧的担忧持续下跌，但预计6月将迎来资金转松的机会。

- 中美关系的不确定性及基本面短期压力可能促使央行继续保持呵护政策。

- 银行和基金在6月可能增加债券买入，推动利率向下突破前低。

债券标的：利率债 操作建议：在6月把握左侧机会，继续加大对利率债的买入。

理由：1. 央行大概率保持呵护，市场对央行收紧的担忧减弱，资金面相对稳定。

2. 6月通常是债市的下行期，历史数据显示，只有2013年和2020-2022年利率上行，主要原因是疫情好转和基本面修复等。

3. 中美关系的不确定性仍然存在，但短期的关税水平变化对市场影响有限。

4. 央行可能不会收紧资金，银行已提前应对跨季，负债端压力不大，预计会继续加大对利率债的买入。

5. 基本面冲量可能在6月达到阶段性高点，随后大概率下行，适合在此时布局。

6. 风险提示方面，需关注宏观经济超预期和海外风险事件的影响。