房地产行业：东兴证券-房地产行业中央政治局会议点评：加力实施城市更新行动，加大高品质住房供给-250426

1）地方政府债务化解将缓解房企资金压力，提升市场信心，利好与政府合作的国企。

2）城市更新行动将释放优质地块供应，推动房地产投资，特别利好具备旧改经验的地方国企。

3）高品质住房供给和优化存量房收购政策将加速市场分化，具备开发和运营优势的房企将更具竞争力。

4）短期关注政策落地带来的估值修复，中长期聚焦核心城市优质资源的龙头企业。

中共中央政治局在4月25日的会议中强调了房地产行业的几个关键措施，包括加大城市更新行动、高品质住房供给和地方政府债务化解。

主要观点如下： 1. 地方政府债务化解将缓解房企和工程企业的资金压力，有助于恢复市场信心，利好与政府合作密切的地方国企。

2. 加强城市更新行动，推进城中村和危旧房改造，有助于盘活土地资源，增加优质地块供应，拉动房地产投资，特别利好具备旧改经验的地方国企。

3. 高品质住房供给的增加将加速保障性住房与商品房市场的分化，具备开发高品质住房能力的房企将更具竞争力。

此外，优化存量商品房收购政策将缓解房企现金流压力，利好地方国资，最终可能传导至央企和民企。

投资建议方面，会议提出的政策将短期聚焦于流动性修复和城中村改造，长期则推动行业向高质量发展转型。

推荐关注保利发展、新城控股等龙头企业，同时华润置地、龙湖集团等也有望受益。

风险提示包括盈利能力下滑、销售不及预期及资产减值等。

投资标的：保利发展、新城控股、华润置地、龙湖集团等。

推荐理由： 1. 政策会议提出持续化解行业风险，特别是通过城市更新和高品质住房供给来推动行业发展，这将有助于改善市场信心和资金流动性。

2. 地方政府债务化解将直接缓解房企及工程企业的资金压力，降低短期偿债风险，利好与政府合作密切的地方国企。

3. 加大城市更新的实施力度，能够盘活城市核心区土地资源，增加优质地块供应，从而拉动房地产投资和释放增量需求，利好具备旧改资源与经验的地方国企。

4. 高品质住房供给的加大以及存量商品房收购政策的优化，将使得保障性住房与商品房市场分化加速，具备“好房子”开发能力及租赁运营优势的房企将更具竞争力。

5. 随着政策的落地，短期内可能带来估值修复机会，中长期则聚焦于具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。