天风证券-晨会集萃-250522

1. 微观流动性方面，两融资金转为净流入，产业资本减持规模收窄，显示投资者信心增强，但南向资金出现净流出。

2. 商业银行在2025年第一季度净利润下降，资产规模平稳，预计二季度净息差可能企稳。

3. 药师帮通过数字化解决方案推动全产业链发展，预计未来三年营业收入持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。