中信证券：国投证券-中信证券-600030-多项业务增幅明显，领先优势持续强化-250904

投资标的：中信证券（600030） 推荐理由：公司上半年营业收入和净利润均实现显著增长，业务多元化发展，尤其在财富管理和投行领域保持领先地位，私募资管市场份额第一，境外业务快速扩展，长期业绩韧性强，维持买入-A投资评级。

- 中信证券2025年上半年营业收入330.39亿元，同比增长20.44%，归母净利润137.19亿元，同比增长29.80%。

- 财富管理客户规模和境外业务显著增长，私募资管市场份额稳居第一。

- 投行业务保持领先地位，预计未来三年EPS持续增长，维持买入-A投资评级，目标价34.22元。

中信证券在2025年中报中披露了以下关键财务信息：上半年实现营业收入330.39亿元，同比增长20.44%；归母净利润137.19亿元，同比增长29.80%；每股收益（EPS）为0.89元，同比增长28.99%；加权平均净资产收益率（ROE）为4.91%，同比提升0.95个百分点。

从各项业务来看，2025年上半年经纪业务净收入为64亿元，同比增长31%；投行业务净收入为21亿元，同比增长21%；资产管理业务净收入为54亿元，同比增长11%；信用业务净收入为2亿元，同比下降80%；自营业务净收入为191亿元，同比增长62%。

在财富管理方面，截至2025年上半年，公司境内客户数量超过1650万户，托管客户资产规模超过12万亿元，均较上年末增长4%。

境外财富管理方面，香港与新加坡作为“双簿记中心”，境外财富管理产品销售规模和收入同比翻倍增长。

在私募资产管理方面，截至2025年上半年，公司资产管理规模合计15562.42亿元，市场份额12.83%，排名行业第一。

华夏基金的整体资产管理规模也进一步提升，达到28512.37亿元。

在投行业务方面，公司继续保持市场领先地位，2025年上半年完成A股主承销项目36单，承销规模1485.28亿元，市场份额19.19%，排名第一；境外业务方面，完成30单境外股权项目，承销规模29.89亿美元。

投资建议方面，维持买入-A投资评级，预计2025年至2027年的EPS分别为1.80元、2.02元、2.22元，给予1.6倍的2025年市净率（P/B），目标价为34.22元。

风险提示包括宏观经济下行、市场波动以及监管环境趋严等因素。