非银行金融行业：国金证券-非银行金融行业研究：经济主题会释放利好创投与科技、消费积极信号，全面看好创投基金、消费贷-250306

- 经济主题会议强调财政、货币和金融政策全面支持科技创新，创投行业募资和退出端将迎来重大改善。

- 国家创业投资引导基金的成立和政策优化将推动多层次市场体系的包容性，促进科技企业IPO回暖。

- 对重点领域个人消费贷款的财政贴息政策将刺激消费需求，消费贷行业基本面向好。

该投资报告主要围绕中国非银行金融行业的研究，强调了经济主题对创投和消费领域的积极信号。

核心内容包括： 1. **政策支持**：国家将全面支持科技创新，创投行业的募资和退出端将迎来重大改善。

计划组建国家创业投资引导基金，带动地方和社会资本近1万亿元，支持科技型企业。

2. **募资端改善**：推动完善考核容错机制，拓宽资金来源，鼓励多渠道融资。

3. **退出端优化**：增强市场体系包容性，促进资源向新产业集中，完善并购重组和份额转让政策，鼓励并购基金发展，畅通退出渠道。

4. **债券市场创新**：推出“科技板”，支持金融机构和私募股权投资机构发行科技创新债券，鼓励经验丰富的机构参与。

5. **消费贷款支持**：对重点领域的个人消费贷款给予财政贴息，激发消费需求，促进消费贷行业复苏。

6. **市场稳定机制**：增强中长期资金入市政策，推动保险资金和养老金在A股市场的投资，稳定市场预期。

7. **投资建议**：创投行业有望重塑，科创企业IPO回暖，推荐投资能力卓越的四川双马；消费贷基本面改善，行业前景向好。

8. **风险提示**：资本市场改革可能不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 创投行业： - 推荐理由：国家将组建创业投资引导基金，推动多渠道资金来源，增强市场包容性，促进科技创新企业的IPO回暖。

政策的转变和对并购基金的鼓励将为创投公司带来历史性机会，资金实力、可投项目和退出通道将大幅改善，业绩弹性可期。

特别推荐四川双马，因其在科技赛道投资能力卓越。

2. 消费贷： - 推荐理由：财政对重点领域个人消费贷款给予贴息，预计将提升消费贷款需求。

消费贷行业基本面改善，资产质量企稳向好，消费贷需求有望回升。