通信行业：华龙证券-通信行业2025年半年报综述：行业业绩稳健增长，关注AI快速发展带来的行业计划-250916

- 2025年上半年通信行业整体业绩稳健增长，营业收入同比增长3.16%，归母净利增长7.79%。

- 光模块行业表现突出，受AI技术推动，三大运营商云业务收入持续提升。

- 卫星互联网行业面临下滑，但商业航天的转型升级为未来市场带来机会。

- 关注相关个股如中国移动、中兴通讯等，以及潜在风险因素。

2025年上半年通信行业表现稳健，92家上市公司总营业收入12959.45亿元，同比增长3.16%；归母净利1372.77亿元，同比增长7.79%。

行业毛利率和净利率分别为29.46%和10.59%，均有所提升。

光模块行业受AI技术推动，需求增长显著；三大运营商收入稳定，云业务收入持续上升，合计达到1510亿元，个股关注中国移动、中国联通和中国电信。

光通信行业受益于全球数据中心建设，11家上市公司营业收入449.95亿元，同比增长33.44%；净利增长显著，关注中际旭创、天孚通信等。

卫星互联网行业面临收入下滑，政府支持商业航天发展，市场有望突破2.5万亿元，关注中国卫星和华测导航。

通信设备制造企业营业收入915.79亿元，同比增长16.27%；净利略降，关注中兴通讯和紫光股份。

风险提示包括宏观环境变化、数据错误、AI发展不及预期及贸易摩擦等。

整体维持通信行业“推荐”评级。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国移动（600941.SH）**：作为三大运营商之一，业绩稳定，云业务收入持续提升。

2. **中国联通（600050.SH）**：同样是三大运营商，云业务表现良好，具备增长潜力。

3. **中国电信（601728.SH）**：三大运营商之一，云业务收入增长，持续关注。

4. **中际旭创（300308.SZ）**：受益于AI技术发展和算力需求增加，光模块需求持续提升。

5. **天孚通信（300394.SZ）**：同样受益于光通信行业的快速发展，关注其业绩增长。

6. **新易盛（300502.SZ）**：光通信行业表现亮眼，值得关注。

7. **太辰光（300570.SZ）**：光模块需求增长，业绩有望提升。

8. **光迅科技（002281.SZ）**：受益于高速光器件需求增长，持续关注。

9. **中国卫星（600118.SH）**：卫星互联网领域的标的，受益于商业航天的转型升级。

10. **华测导航（300627.SZ）**：同样在卫星互联网领域，市场潜力巨大。

11. **中兴通讯（000063.SZ）**：通信设备制造企业，关注AI快速发展带来的增量需求。

12. **紫光股份（000938.SZ）**：在通信设备领域表现稳定，值得投资。

13. **移远通信（603236.SH）**：同样是通信设备制造企业，具备增长潜力。

推荐理由：整体通信行业业绩稳健增长，AI技术的快速发展推动光模块和云业务的需求，商业航天的转型升级为卫星互联网行业带来机遇，相关企业的业绩表现值得关注。