创元期货-原油月报：供应侧逐渐明朗，油价回归弱势-250228

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：供应侧扰动因素增多，美俄关系改善及俄乌冲突可能迎来转折点，预期供应逐渐宽松；OPEC+增产预期一致，需求低迷，加征关税将对需求构成压力。

【期货品种】：原油 【交易方向】：中性 【理由】：尽管供应侧存在扰动，但未出现实际供应损失，需关注制裁措施带来的上行风险。

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：美国炼厂检修及国内地炼开工低位，全球炼厂加工需求低迷，整体需求预期未显著改善。

1. 由于美俄关系改善和乌克兰妥协，俄乌冲突可能迎来转折，供应端预期逐渐转松，油价面临下行压力。

2. 特朗普政策变化对市场短期影响显著，OPEC+增产预期形成，需求端受炼厂检修和关税政策影响，整体需求低迷。

3. 中长期来看，OPEC产量恢复和非OPEC+增量将持续压制油价，需关注供应侧变化及制裁措施带来的上行风险。